TÓQUIO – A inflação subjacente do Japão desacelerou em junho, mas permaneceu acima da meta de 2% do Banco Central pelo 39º mês consecutivo, destacando pressões persistentes sobre os preços que sustentam as expectativas do mercado por novos aumentos nas taxas de juros.
Os dados ressaltam o desafio que o Banco do Japão (BOJ) enfrenta ao tentar equilibrar a crescente pressão inflacionária com os riscos à frágil economia, agravados pelas tarifas dos EUA, enquanto considera quando retomar os aumentos das taxas de juros a partir de níveis historicamente baixos.
O índice básico de preços ao consumidor (IPC), que exclui os custos voláteis de alimentos frescos, subiu 3,3% em junho em relação ao ano anterior, segundo dados divulgados na sexta-feira, em linha com a previsão média do mercado.
O avanço foi inferior ao aumento de 3,7% registrado em maio, reflexo principalmente da retomada dos subsídios à gasolina, mas ainda assim manteve-se acima da meta de 2% do Banco Central.
Um índice separado, que exclui tanto alimentos frescos quanto combustíveis — acompanhado de perto pelo BOJ como indicador da inflação impulsionada pela demanda doméstica — subiu 3,4% em junho em relação ao ano anterior, após uma alta de 3,3% em maio.
“A inflação subjacente permanece elevada e é quase certo que ultrapassará as previsões do Banco do Japão. No entanto, com as tensões comerciais pairando sobre a economia, há o risco de o BOJ manter a taxa estável por mais tempo do que o esperado”, afirmou Abhijit Surya, economista sênior da Capital Economics para a região Ásia-Pacífico.
Esses dados estarão entre os principais elementos analisados pelo BOJ em sua próxima reunião de política monetária, nos dias 30 e 31 de julho, quando o Conselho deverá revisar para cima sua projeção de inflação na atualização trimestral das previsões econômicas.
Os preços dos alimentos, excluindo os itens frescos voláteis como vegetais, subiram 8,2% em junho em relação ao mesmo período do ano anterior, acelerando em comparação com o ganho de 7,7% em maio — sinal das crescentes pressões sobre o custo de vida que afetam os lares japoneses.
O preço do arroz, por exemplo, quase dobrou em relação ao ano passado, levando a um aumento de 19% no valor de um bolinho de arroz e a uma alta de 6,5% nos preços em restaurantes de sushi, segundo os dados.
A inflação no setor de serviços atingiu 1,5% em junho, ante 1,4% em maio, o que sugere que as empresas estão repassando, ainda que gradualmente, o aumento dos custos trabalhistas, embora esse repasse seja mais contido do que no setor de bens.
O governador do BOJ, cargo equivalete de presidente, Kazuo Ueda, afirmou que o Banco agirá com cautela ao elevar as taxas, buscando garantir que a inflação subjacente — impulsionada pela demanda interna e pelo aumento dos salários — atinja de forma duradoura a meta de 2%.
Os aumentos contínuos de preços têm chamado a atenção do banco central para a possibilidade de que a inflação impulsionada por custos altere as expectativas públicas em relação à inflação futura.
“Se os riscos inflacionários aumentarem, o BOJ pode precisar agir de forma decisiva como guardião da estabilidade de preços”, afirmou o conselheiro de perfil mais agressivo, Naoki Tamura, no mês passado.
O BOJ abandonou seu programa de estímulo radical de uma década no ano passado e aumentou a taxa de juros de curto prazo para 0,5% em janeiro, ao considerar que o Japão estava próximo de atingir de forma sustentável sua meta de inflação.
Embora o Banco tenha sinalizado estar pronto para elevar ainda mais as taxas, o impacto econômico das tarifas mais altas impostas pelos EUA levou à revisão para baixo das projeções de crescimento em maio, complicando as decisões sobre o momento do próximo ajuste.
Segundo analistas, o fator decisivo para uma nova elevação dos juros será se as empresas continuarão a conceder aumentos salariais no próximo ano, apesar dos obstáculos gerados pelas tarifas, ajudando a sustentar o crescimento econômico.
A economia japonesa encolheu no primeiro trimestre, com o custo de vida mais alto prejudicando o consumo. As exportações caíram pelo segundo mês consecutivo em junho, afetadas pelas tarifas americanas que atingem os fabricantes.
Uma pesquisa conduzida pela Reuters em junho mostrou que uma pequena maioria de economistas espera que o BOJ adie novos aumentos nas taxas de juros até 2026.
Fonte: Reuters
